主要观点：

春节期间各地生活必需品市场供应充足、品种丰富， 翘尾因素大幅下降影响 CPI 同比涨幅明显回落。 主要生产资料价格上涨的种类增多，但整体延续下降趋势，PPI 继续下行但下降速度放缓，同比可能负增长。 生产端偏弱，节后工业生产复工缓慢，工业增加值增速较低， 制造业 PMI 低于荣枯线。建筑业预期较好，春节消费旺季过后服务业扩张放缓， 非制造业 PMI 整体平稳。 全国水泥价格指数下降， 固定资产投资增速较低，稳增长政策效果有待显现。 黄金周零售增长减速， 商品房销售和汽车销量负增长，消费增长缓慢。 外需减弱叠加季节因素影响，出口增速明显下降。内需较弱影响进口需求，进口价格普遍较低，进口增速小幅负增长。 受春节假期影响， 虽然信贷增量环比大幅回落，但信贷增速有望保持较快水平。宏观政策偏松调整，给流动性创造了稳步回升的环境。从信贷支持实体经济落地情况以及国内资本市场情绪化程度来看，央行定向调控的难度依然不小。 中美贸易谈判若达成协议对人民币则是重大利好，人民币将因此而继续升值。外汇市场总体稳定，外汇占款可能小幅上升。