总量研究

固定收益定期：美联储明确结束缩表计划，外部紧缩压力缓解

3 月的美联储议息会议决定不加息，这基本在市场的预期之内，从国内经济本身来看，工业和出口的下行正在形成新的压力。1-2 月的社融数据整体表现不错，但呈现出短期化和低风险化的特征，主要还是得益于宽货币和信贷政策的指引，宽信用的改善仍然十分缓慢。

公司研究

利安隆：2018 年全年业绩超预期，2019 年一季度高增长延续我们预计公司 2019-2021 年净利润预测分别为 2.54、3.21、3.86 亿（不含收购公司利润），考虑助剂行业具有用户粘性强，看好公司产能释放带来业绩稳定增长，维持“强烈推荐”评级。

旭升股份：伴随特斯拉共同放量，定增募资抢占行业制高点我们预计 2019-2021 年净利润分别为 4.33（YOY-12%）、5.58（YOY-11%）和 6.91 亿元。当前股价对应 2019-2021 年分别为 34、26 和 21 倍。维持“强烈推荐”评级。

岭南股份：水环境及文旅发展迅速，带动业绩高成长

我们预计公司 2019-2021 年实现归母净利 13.02/16.43/19.05 亿元，同比增长 30.1%/26.2%/15.9%，对应 EPS 为 1.27/1.60/1.86 元。当前股价对应2019-2021 年 PE 为 7.9/6.3/5.4 倍，维持“强烈推荐”评级。中恒电气：通信电源业务拐点向上，搭建能源互联网生态

我们预计公司 2018 年-2020 年净利润分别为 0.76、1.34 和 2.01 亿元，对应 EPS 分别为 0.13、0.24 和 0.36 元。当前股价对应 2018 年-2020 年 PE分别为 87.0、49.4 和 32.8 倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

行业研究

中小盘 IPO 专题：次新股说：有友食品值得重点跟踪（2019 批次 9、10）

证监会近期共核发新股 4 家――震安科技、中创物流、三美股份、有友食品。其中，我们认为有友食品值得重点跟踪：公司系国内领先的泡卤休闲食品供应商，经销商网络覆盖全国，主导产品泡椒凤爪品牌力和市占率领先。目前泡椒凤爪消费需求从川渝向全国延伸，公司作为龙头将持续受益。

风险提示：监管力度持续加大、经济超预期反弹、通胀大幅上行。