浙石化一期投产,进入一体化新篇章
荣盛石化(002493)
公司于5月20日公告,4000万吨/年炼化一体化项目(浙石化)一期目前已完成工程建设、设备安装调试等前期工作,相关装置已具备投运条件。公司将根据实际进展情况,将第一批装置(常减压及相关公用工程装置等)投入运行。
浙石化一期投产掀开公司一体化新篇章。浙石化投产后,公司将拥有原油―PX―PTA、MEG―聚酯―纺丝―加弹的一体化聚酯产业链,降低产品成本、增强盈利能力和抗风险能力。此外,作为炼化一体化的综合型炼厂,浙石化也拥有聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯、丙酮、丙烯腈等完善的烯烃产品布局,公司将进入发展空间更大的烯烃行业。
浙石化二期以及未来可能的三期建成后,公司将成为全球领先的炼化基地,引领浙江自贸区发展。除浙石化一期外,公司也在加快推进浙石化二期建设。2019年2月18日,舟山市政府通过《关于合力加快推进中国(浙江)自由贸易试验区建设的决定》,提出:加快浙石化一期调试;大力推进浙石化项二期建设,建成国际知名石化基地;启动实施石化基地三期发展规划和产业配套园区建设。二期以及未来可能的三期建成后,浙石化将成为全球领先的炼化基地,引领浙江自贸区发展。
2019年PTA有望保持高景气度。2019年PTA仅有四川晟达(100万吨)与新凤鸣一期(220万吨)两个新装置投产,由于聚酯产能稳步增长,全年PTA将维持紧平衡。二季度至今PTA加工差平均1424元/吨,目前仍超过1400元/吨。
我们预测公司2019/20/21年归母净利润31.61/52.84/63.37亿元,EPS0.50/0.84/1.01元,对应现价PE23.2/13.9/11.6倍,维持“买入”评级。
风险提示:油价大幅波动,聚酯需求下降
- 07-20 静脉补充剂行业佼佼者‚自主产品有望发力
- 07-04 背靠特斯拉‚尽享产业链变革红利
- 05-10 纾困基金到位,公司涅槃重生
- 11-06 策略·大势研判:政策托底效果显著‚但基本面压力仍存
- 01-31 业绩符合预期,锡价牛市可期