软件企业所得税优惠政策延续，关注自主可控――计算机行业事件点评报告

分析师：宝幼琛 S0350517010002

软件企业所得税优惠政策延续。 5 月 22 日，财政部发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》，在 2018 年 12 月 31 日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照 25%的法定税率减半征收企业所得税。早在 2012 年，针对集成电路和软件企业所得税的“两免三减半”优惠政策就开始实施，旨在吸引国内外投资，刺激信息技术产业发展，此次政策是原有政策的延续，所得税计算时间也保持了延续。

对软件企业业绩产生积极影响。 2018 年中信分类下 101 家软件企业共实现利润总额 117 亿元，软件企业合计缴纳所得税 23 亿元，其中大部分企业按 15%税率缴纳所得税，来自于 2008 年起实施的高新企业所得税优惠政策。以 2018 年利润总额与所得税测算，今明两年“两免三减半”政策将每年为软件企业增加 25-30 亿元利润，两年后的三年将每年为企业增加约 4 亿元利润，而 2018 年软件企业总归母净利为 93 亿元，我们认为此次政策将在未来几年对软件企业业绩产生较大影响。

贸易战背景下自主可控重要性凸显。中美贸易摩擦自去年 3 月份开始已持续一年有余，近期的华为以及去年的中兴事件向我们表明核心科技领域的缺失是我国受制于人的关键。高科技产业是美国经济核心，也是美国维持高利润率的关键，美国对于我国高新技术产业的扼制不会放松。我们认为，自主创新与关键技术是我国突破技术封锁的唯一途径，将是我国信息技术产业发展核心。

行业评级及投资策略：维持“推荐”评级。我们认为， 2019 年计算机行业营收及利润预计将保持较快增长，同时政策层面利好不断，贸易战背景下自主可控与国产化重要性凸显，将是未来我国信息技术产业发展核心。

重点推荐个股。建议关注自主可控、核心技术板块：浪潮信息、中科曙光、中国长城、中国软件、紫光股份、太极股份。

风险提示：相关产业政策不明确风险、重点公司业绩不达预期的风险、系统性风险。