同有科技(300302)

事件：

董事长增持。董事长兼总经理周泽湘，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可， 6 月 2 日、6月 5 日通过交易系统增持了公司股份。

投资要点：

二级市场增持股票！6 月2 日，增持股份占本公司总股本的 0.07%，6 月5 日，增持股份占公司总股本的 0.02%。一方面，上市以来董事长从未曾减持过公司股票，本次首次增次意义重大。另一方，不排除未来继续通过合法合规方式增持公司股份。

6 月5 日发布报告《金融之后，政府领域再添重要进展,维持“买入”评级！》、5 月25 日发布《首次增发卡位云架构和全闪存市场！》、4 月6 日发布《首次资本运作面向千亿级蓝海市场，新支点撬动未来！》后再添利好！

6月入围中央国家机关2017-2018 信息类产品协议供货商，项目对投标企业要求极高，同有高性能产品入围增多！同时对地方政府采购形成指引。同有2015 年12 月入围《中央国家机关政府集中采购2016 年信息类产品协议供货采购项目》、2016 年入围《中直机关2016 年货物类产品协议供货采购项目》，同有科技在政府、军队军工、能源、金融等主流行业均有重要突破，本次入围产品中：NCS7000 的第二代产品保证数据在本地和异地的高可用、NCS10000 采用多存储节点的并行集群技术、NCS5000 提供多活数据中心等全方位的解决方案，根据以往年报，政府和军工同是高毛利领域！除几个重要领域招投标有突破，17 年执行上市后首次对外投资和首次增发！再添加首次增次！

5月定增预案包含董事长增持。目前董事长周泽湘为第一大股东，占比19.2%，本次承诺认购增发股本的20-80%。按照8000 万股上限推算，增持后的占比为19.3%-28.9%，增持缓解持股比例低的长期发展担忧。

4 月公告与忆恒创源的投资意向书，向上游存储介质芯片扩展迎接千亿级蓝海市场。以机械硬盘为存储介质时代，同有等外存储器公司的存储介质采购完全来自希捷和西部数据，难以有产业链向上突破。以闪存为存储介质的时代，由于上游为蓝海市场，同有争取向上游整合的历史机遇，忆恒创源提供企业级SSD 及固态存储数据管理解决方案，本次增资参与上游的闪存介质市场机遇。市场曾纠结外部存储器市场空间200 亿还是400 亿，Gartner 和IDC 都预测闪存存储介质市场空间为千亿级，未来同有科技产品和业务格局发生重大变革！

维持“买入”评级和盈利预测。2017/2018/2019 年盈利预测为2.09 亿、3.12 亿、4.53 亿，暂不考虑定增摊薄（5 月预案），对应PE 为34X、23X、16X。同有科技是稀缺的高增速消化估值标的，无商誉、减持、业绩对赌等风险因素，高端存储的并发处理技术需要几十年积累构建核心竞争力，对标EMC 存在大幅的利润和市值成长空间！