海兰信(300065)

业绩预告符合预期，公司处于业绩上升最佳时机：海兰信2017 年一季度归母公司净利润为1892.86 万元-2237.02 万元，一季度净利润比上年同期上涨了65%-95%。业绩增长符合我们之前预期，增长主要动因为近海监测网的订单落地、国家海洋战略的正常实施带来军船业务的增长。行业高景气与公司处于发展高速增长期，看好公司的业绩高增。

航海智能化与海洋信息化打开大海洋市场：航海信息化方面，军用船、公务船打开公司新的业绩增长点，伴随着国家未来几年的大规模军船的建设，舰船吨位数和相关军辅船的发展，国产优质的船舶电子公司将迎来发展良机；公司在2016 年的海事产品中自主产品销售占比提高，特别是相关军品的销售业绩增长，将会是未来2-3 年的公司额预计增长的另一个引擎，预计相关军船业务将会迎来收入与毛利率水平的双提升。海洋信息化业务方面，公司的小目标探测雷达、信息化产品迎来推广期，监控系统订单逐步落地。公司近海雷达监控网建设按计划推进，随着市场逐渐打开，公司对于近海雷达监控网建设节奏加快，预计小目标了雷达年度贡献利润将会大幅增加；公司在2016 年完成浙江省级近海雷达监控网作为标杆，2017 年的海南省三沙市的业务拓展将会是最核心的收入与利润增长点；公司在海洋信息化领域会不断有新的项目落地。看好公司作为从小市场的龙头成长为海洋这个广阔市场的领军者。

公司外延成长频频，公司将会成长为海洋信息化领军者角色：2017 年年初公告的收购广东蓝图信息技术有限公司，预计2016 全年产生净利润约为1000 万-2000 万之间，预计公司还会在海洋信息化方面做更多的布局。根据公司2017 年2 月18 日公告的《海兰信:关于签署重大资产重组框架协议的公告》内容：（1）将会由第三方（以下简称“增资方”）对上海海兰劳雷海洋科技有限公司（以下简称“海兰劳雷”）进行增资；（2）增资到位后，由海兰劳雷收购劳雷产业45%股权；预计公司完成对海兰劳雷的完整收购后，海兰劳雷行业卡位与公司业绩将会助力海兰信成为海洋信息化的领军者。

我们预计公司2016/2017/2018 将实现净利润0.9 亿元/1.84 亿元/3.16 亿元，对应的EPS为0.37 元/0.76 元/1.31 元，对应PE 为104X/51X/29X，考虑到公司是航海信息化和海洋信息化领域的绝对龙头标的，公司内生外延发展动力充足，维持原先买入评级,维持之前的盈利预测，若公司复牌回调，建议买入。