事件：

2017 年 3 月 27 日， 金卡智能与新疆燃气签订了合作框架协议，根据此协议，新疆燃气将以金卡智能为智能燃气表业务、工商业流量计以及智能燃气系统业务的主要合作方；在本协议签订后 5 年内，新疆燃气向金卡智能累计采购不少于 50 万台智能燃气表， 并在新疆燃气市场推广 NB-IoT 智能民用燃气表及工业产品的应用。

点评：

NB-IoT 燃气表优势明显

物联网燃气表可实现自动采集燃气表数据并可基于自动采集燃气表数据进行大数据分析，可有效避免人工抄表费时、住户不在家无法获取数据、人工抄表的误读漏报等问题，同时物联网燃气表带有燃气泄露告警功能显着提高燃气使用的安全性，物联网技术可显着提高燃气公司自动化和现代化程度，NB-IoT 超强覆盖能力、超大容量、低功耗和低成本的优势从技术上支持了物联网燃气表市场的爆发。

行业里程碑事件，物联网燃气表市场爆发可期

此框架协议确定了 NB-IoT 燃气表行业的第一个订单，是我国燃气表发展进程中的里程碑事件，协议数目虽不是很大（50 万台也不小），星星之火尚可燎原，此框架协议表明燃气公司对 NB-IoT 物联网表的认可和需求，此协议示范效应明显，预测后续会有更多燃气公司跟进，物联网燃气表市场爆发可以期待。

公司行业龙头地位再次确认

金卡智能在前期与深圳燃气、 佛山燃气、 中国电信、 华为等签订了 NB-IoT燃气表的战略合作协议，已表明了产业链对公司领先优势的认可，本次锁定行业第一个订单的框架协议签订再次表明了燃气公司对金卡智能技术和产品优势的认可，再一次确认了金卡智能的行业龙头地位；NB-IoT 物联网燃气表是新生事物， 对于新技术新产品市场往往会优先选择龙头公司， 因为龙头公司更有实力和能力去解决新技术新产品带来的新问题，龙头公司也更容易把握准行业发展的趋势，我们预测金卡智能会成为物联网燃气表市场爆发后燃气表行业中受益最大的公司。

投资建议

我们预测 2018 年物联网燃气表市场爆发，金卡智能在燃气领域是物联网燃气表和物联网云平台的龙头，技术领先，目前是业内唯一一家与燃气公司、通信运营商和华为签订了战略合作协议的公司，同时也是唯一锁定 NB-IoT 物联网燃气表订单的公司，物联网燃气表市场爆发会带来金卡智能营收和利润的大幅提升，同时金卡智能已突破海外市场， 2016年并购的天信仪表是工商业用燃气表龙头， 北京银证是燃气产业云平台的龙头，并购的协同效应会逐渐释放，维持金卡智能买入评级。

风险提示

物联网市场可能启动速度不及预期、海外市场扩张可能不及预期、股市可能出现系统风险、并购整合可能不成功