本周看点：

1. 趋势研判

目前A股市场的换手率为 2.95倍,接近两年区间的低端。目前市场赚钱效应不足，近期频繁出现“今天拉涨、明天低开套人”的走法，促使资金采取保守策略，观望为主。从前段时间的争论牛熊到现在全线看淡，后续没有强有力的政策出台很难扭转投资者的预期，投资者风险偏好下降自然成交量难以提升。从基本面来看， A股面临较为复杂的情况。6月份美联储加息的预期发生改变，投资者对于汇率的担忧升温，近期政策和流动性方面都出现了波动。而且，前期经济回暖支撑的信心逐渐消退，A股解禁规模也将面临年内的高峰。这些都有可能成为未来扰动市场的重要因素。

当前市场尚不具备反弹的微观基础与宏观基础。后续需等待强势股补跌完成带来反弹的微观基础，等待美联储加息不确定性落地带来反弹的宏观基础。我们倾向于投资者在目前仍然需要耐心等待更好的进攻机会，目前仓位需要控制。预计中长期 A 股估值水平将受压制，向下空间仍存。目前技术层面沪指破位，下行压力大，且监管收紧、经济下行等利空，依然维持此前2600-3100 点的震荡区间判断。何时止跌则鉴于风险充分释放，如 6 月美联储加息会议。同时期待深港通、A 股纳入MSCI、养老金入市等利好落地，这三大因素或将给A股带来海外增量资金。 操作上，谨慎为主，短期可适当加仓大消费板块和绩优的白马股。

2. 行业配置与资金流分析

1）资金流分析：总体来看，5 日方面资金流入靠前的板块：银行及电子；流入靠后的板块：公用事业及医药生物。20 日方面资金流入靠前的板块：有色金属及电子；流入靠后的板块：钢铁及非银金融。60日方面资金流入靠前的板块：传媒及有色金属；流入靠后的板块：非银金融及采掘。

2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置纺织服装、家用电器等板块。