强力新材(300429)

2016 年业绩增长34.1%，符合预期

公司发布2016 年业绩快报，2016 年实现营收4.40 亿元，净利1.16 亿元，同比增长34.1%，与前期预告一致，对应EPS 为0.45 元。其中2016Q4单季度实现净利2143 万元，同比增长8.5%。LCD 领域新产品放量、佳英化工并表以及非经常性损益（预计贡献1400-2000 万元，去年同期为517万元）是公司业绩增长的主要因素。

产业链布局持续推进

公司在OLED 材料、IC 化学品等新兴领域持续布局：1）与台湾昱镭光电成立合资公司强力昱镭切入OLED 材料领域，目前强力昱镭光电已获得台湾主管机关行政许可；2）拟通过定增募资新建年产3070 吨OLED 显示及IC 材料项目（证监会已受理），聚焦OLED 显示及IC 材料等电子化学品中的新兴、高端领域，进口替代空间广阔，未来将构成公司重要的利润增长点。此外，公司前期公告拟增资控股先先化工，优化现有产品竞争格局，进而适度提升盈利水平；并为公司后续产能的扩张打下基础。

维持“增持”评级

公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能，OLED、IC 等高端新兴材料领域布局持续推进，后续发展规划明确，随着新建项目的逐渐落地，公司将保持高速增长态势，我们维持公司2016、2017 年EPS 分别为0.46、0.61 元的预测（暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响），公司是稀缺的OLED 材料和电子化学品方向性标的，且存在一定的外延预期，维持“增持”评级。

风险提示：核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险。