强力新材(300429)

拟增资控股先先化工

公司发布公告，与泰兴先先化工有限公司（下称“先先化工”）签订协议，拟以现金 3187.5 万元进行增资，其中 1653.8 万元将作为先先化工新增注册资本，增资完成后，公司将持有先先化工 51%的股权。截止 2016Q3，先先化工总资产为 3672 万元，净资产为-606.8 万元，2016Q3 实现营收2517 万元，净利润 84.9 万元。目前公司已将增资款全额汇入先先化工指定专用账户内。

本次收购有望优化公司部分产品竞争格局

先先化工和强力新材生产的产品类似，均为高端的光引发剂产品，先先化工的部分产品与公司存在重叠，且主要代工竞争对手的产品，公司本次并购有利于产品竞争格局优化，进而适度提升盈利水平；另一方面，先先化工位于泰兴化工园区，其土地、环保等方面的资源也有利于公司后续产能的扩张。

维持“增持”评级

公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能，OLED、IC 等高端新兴材料领域布局持续推进，后续发展规划明确，随着新建项目的逐渐落地，公司将保持高速增长态势，我们维持公司 2016、2017 年 EPS 分别为0.46、 0.61 元的预测 （暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响），公司是稀缺的 OLED 材料和电子化学品方向性标的，且存在一定的外延预期，维持“增持”评级。

风险提示：核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险