众信旅游(002707)

事件：由于关于海外上市公司回归A 股上市相关政策原因，公司决定终止收购华远国旅。公司原拟26 亿元收购华远国旅100%股权，虽然本次交易已通过证监会审核，但由于关于海外上市公司回归A 股上市相关政策尚未明确，加之本次交易已经耗时太长，继续推进本次交易不确定性大，公司决定终止收购华远国旅并撤回申请文件。

同时，公司公告部分董事、高级管理人员计划在未来9 个月内增持公司股份，增持金额为5000 万元。

第一大股东、实际控制人承诺不减持。2017 年1 月23 日，公司第一大股东、实际控制人冯滨先生承诺6 个月内（即自2017年1 月24 日至2017 年7 月23 日）不减持公司股票。冯滨先生现持有公司266,009,800 股股票，占公司股本总额的31.53%。其中：首发前限售股占其个人所持股份的97.37%，占公司股本总额的30.70%。

员工持股计划将持续买入。按照公司员工持股计划，2016 年9月22 日起6 个月内，将通过二级市场购买、大宗交易等方式获得标的股票。截止日前，“兴业信托-众信旅游1 号员工持股集合资金信托计划”已通过二级市场累计买入1,804,958 股，占公司总股本的0.2139%，成交金额2572.71 万元，成交均价为14.25 元/股。

投资建议与盈利预测：因定增方案终止，调整公司盈利，预计2016-2018 年的EPS 为0.28、0.35、0.42 元，PE（2017E）为40.12倍，终止华远国旅并购后，公司围绕打造“出境综合服务平台”的并购仍将继续，在国际教育等方面的布局有望提速，市场对于定增终止已有预期，利空出尽，维持“买入”评级。

风险提示：并购低于预期风险；市场竞争加剧风险；汇率波动风险；不可抗力风险