聚光科技(300203)

公司2016年年报业绩预计同比上升60-90%

公司于2017年1月25日，对公司的2016年全年业绩进行了预告，公司预计2016年归母净利润达3.95亿元-4.69亿元，较上年同期2.47亿元，同比上升60-89.99%。该增速高于我们之前给出的2016年归母净利润达3.88亿，增速达57%的预测，主要是由于非经常损益中，少支付了并购股权转让款约4582万元所致。

主营业务持续发展和并购为业绩快速增长的主要原因

公司业绩快速增长的主要原因为：1）主营业务持续增长，业务盈利能力持续增强，并继续加强各项费用的管控；2）公司收购的安谱实验（持有55.58%股权）、三峡环保（持有60%股权，2015-2017年考核净利润总额不低于3000万元）、鑫佰利（持有70%股权，2014-2016年考核净利润总额不低于3000万元）等，对公司的盈利有一定的贡献；3）2016年的非经常损益约9277万元，除前述的少支付的并购股权转让款外，其它部分主要为政府补贴。

环境监测行业景气，市场需求存刚性

环境监测行业景气，利好因素多，需求刚性强：1）随着监测事权上收，法规不断完善，环保进入定量时代，监测成为刚需；2）提标改造、新增控制污染物（VOC、汞等）、新增监管行业、产业升级等，都将带来环境监测行业的新增市场空间；3）监测是监管的基础，故行业在产业中具有先行性；4）2016年12月，环保部表态，不对社会环境监测机构设置准入门槛，利于环境监测市场的释放。

公司布局治污，打造一站式环境综合服务商

公司传统主业为环境监测，布局了水质、尾气、空气等多行业、多类型的监测设备；并发展环境大数据分析，向监测行业的下一阶段，运营服务阶段转型；再拓展到环境治理业务，以期通过数据分析，为政府给出综合治理方案时，承接一定的治污项目，从而形成闭环，打造一站式环境综合服务商。公司的发展思路符合监测行业发展需求，具备前景。

出台项目团队出资跟投计划，充分调动员工积极性

公司出台了项目团队出资跟投计划，激励各业务单元的项目团队，以期能督促和调动各团队的积极性，后续对投资业务进行持续辅导。且要求经由董事长、总经理共同确定的目标公司,项目团队必须进行跟投。进行利益绑定后，能更好地保证投资达到目的，实现预期回报。

看好公司向一站式综合环境服务商迈进，维持“增持”评级

公司在环境监测行业具备竞争力，立足和发展环境监测，拓展治污业务、实验室仪器业务等，并积累PPP项目经验，我们看好公司向一站式综合环境服务商迈进，预计2016-2018年的EPS分别为0.90,1.10,1.33元；在2017年的盈利预测基础上，给予30-31倍估值，对应目标价33.00-34.10元/股，维持“增持”评级。

风险提示：地方政府政策推进速度不达预期。