璞玉

现代牧业―买入 ............................................................................................................. 3(1117.HK/港币2.35; 目标价格：港币3.70) 刘志成, CFA证券投资咨询业务证书编号：S1300510120019

最新信息―现代牧业于近日发布公告称，将通过发行新股收购两家合资牧场。我们认为调整前的估值并未被摊薄每股收益，因此估值公允，但如果三年后现代牧业的股价低于5.0 港币/股，那么调整后的估值较贵。从战略上看，我们认为此项交易将帮助现代牧业更好地发展品牌奶业务。对该股重申买入，基于现金流折现模型，将目标价定为3.70 港币。龙源电力―买入 ............................................................................................................. 9(0916.HK/港币7.66; 目标价格：港币9.52) 刘志成, CFA

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最新信息―龙源电力公告6 月份风电利用小时数同比增长26%，拉动15 年上半年利用小时数同比增速由15 年1-5 月的4.8%加快至7.5%。情况好于我们的预期。除风电发电量增长28.6%以外，公司火电业务也将对15 年上半年业绩形成强劲支撑，这是因为火电发电量同比上升了5.6%，而今年以来煤价下跌了23.8%。我们认为15 年上半年预期盈利40%的增长将对14 倍2015 年预期市盈率的估值提供强劲的基本面支持。我们维持买入评级，并预测这家风电龙头企业将继续受益于风电利用小时数的回升、财务成本的削减以及煤价的疲软。

中国神华――母公司提高A 股持股比例 ............................................................... 13

(601088.CH/人民币18.84, 持有; 1088.HK/港币14.72, 卖出) 刘志成, CFA

证券投资咨询业务证书编号：S1300510120019消息快报―根据公司公告，中国神华母公司神华集团7 月8 日通过买入公司800 万股A 股将其对公司的持股比例由73.01% 提高至73.05%。未来12 个月，母公司计划继续增持中国神华A 股，增持量最高可达总发行股本的2%（包括昨日买入的800 万股）。上海石化――预计15 年2 季度盈利将大幅改善 ................................................. 14(600688.CH/人民币6.45; 0338.HK/港币2.47, 持有) 刘志成, CFA证券投资咨询业务证书编号：S1300510120019

消息快报― 上海石化发布盈利预告，预计15 年上半年中国会计准则下净利润为16.8-17.8 亿人民币，与14 年上半年的净亏损1.65 亿人民币相比大幅好转。公司特别提到，预计2 季度中国会计准则下净利润为16.3-17.3 亿人民币，相比1 季度的5200万人民币也大幅度的提高。

中国石化预测15 年2 季度盈利环比大增10 倍以上 ........................................... 15

(600028.CH/人民币6.72; 0386.HK/港币6.16, 买入) 刘志成, CFA

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消息快报―根据公司盈利预喜，中国石化预测在中国会计准则下15 年2 季度净利润同比大增10 倍以上。

中国石化预测15 年2 季度盈利环比大增10 倍以上 ........................................... 15

(600028.CH/人民币6.72; 0386.HK/港币6.16, 买入) 刘志成, CFA

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消息快报―根据公司盈利预喜，中国石化预测在中国会计准则下15 年2 季度净利润

中国石化――母公司增持A 股 ................................................................................ 16(600028.CH/人民币6.72; 0386.HK/港币6.16, 买入) 刘志成, CFA

消息快报―中国石化的母公司中国石油化工集团昨日通过上海证券交易所交易系统在二级市场增持了中国石化股份，持股比例从71.26%提高至71.30%。除此之外，中石化集团还计划继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过2%。