调整评级―南国置业昨日公告与房产互联网公司武汉房融签订《战略合作协议》，全力打造“互联网+商业地产”模式；另外， 3 月更高级别的电建地产党委副书记薛志勇上任南国总经理，利于南国获得更充分的支持；同时，从近期南国总经理更换、控股股东拟增持、昭觉寺项目并表以及大股东等比例参与定增等事件来看，电建地产对于南国置业重视程度正逐步增加，预计后续双方的资源整合节奏将加快，而目前电建地产超 700 万平米土储及 200 亿元的年销售能力将赋予较大整合空间，预计将推动南国后续销售及业绩快速增长；此外，公司依靠优秀的商业管理能力，将打造轻资产的管理输出模式，塑造另一可持续发展的业绩贡献点。我们看好公司后续与电建的整合，上调 15-17 年销售收入预测，并分别上调同期每股收益预测分别至 0.47元、 0.66 元和 0.85 元，目前 15 年市盈率仅 11.8 倍，上调目标价至 8.05 元，相当于 17倍 15 年市盈率以及 36%的净资产溢价，评级由持有上调至买入。