关注监管政策下城投债走势

信用债成交方面，本周各券种的成交依然低迷，各券种的日均成交量均较前期下降，并处于历史低位。信用利差方面，除 5 年期中低评级利差较上周上升 4bps 以外，本周各期限利差仅较上周变化不大；目前各期限、评级利差仍然维持在在历史 60%左右，与上周大致相同，目前历史分位数较低的主要为 AAA 级 3 年期、 AA 级 3、5 年期。城投债方面，尽管 AA 级城投收益率现已降至中票以下，仍需关注后期低等级城投债的表现，尤其是在近期监管层发文进一步强调地方融资规范性的情况下，对于涉及政府购买负面清单业务的平台，需详细分析其业务现状、转型及再融资的能力。

行业

环保：财政部印发《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》

减持新规去伪存真，建议关注内生增长型优质标的。证监会及两市交易所发布减持新规，核心在于七项措施及随之带来的四点变化，主要影响： 1、对减持行为和方式施加严格约束，对定增及一级市场冲击较大； 2、二级市场的影响：短期缓解限售股解禁对市场冲击，长期去伪存真，两类真成长型企业价值有望凸显： 1）自身综合实力较强、借力资本市场持续不断做大做强的内生增长型公司；2）“ 1+1>2”型的公司，双方通过资产整合和业务转型，真正能够体现出良好的协同效应。