核心观点

周一受到 IPO 发行趋缓的影响，市场呈现少有的“八二”现象，以四大行为代表的权重股表现较弱，而以次新股为代表的成长股则表现强势。从市场成交量来看，昨日市场成交量较前一交易日有所缩小。我们认为短期市场仍将维持区间震荡的格局，但优质的成长股将迎来可操作的时间窗口。从市场情绪面来看，上周五证监会发行新股的数量减少到了 4 只，叠加前一周只发行 6 只，新股发行放缓的信号明确，对市场信心起到提振作用。从市场资金面来看，近期市场资金面虽然依旧紧张，但没有发生“钱荒”，市场流动性依旧存在。在未来一到两周，银行面临将季末考核压力，市场流动性将面临冲击。但央行很可能为维持流动性的基本稳定，在公开市场逆向操作，释放部分流动性。在去杠杆的背景下，央行有望维持货币市场的紧平衡状态。从政策面来看，近期监管层通过制定减持新规、放缓新股发行等措施，稳定市场信心，监管层维护股票市场稳定的意图明显。从经济基本面来看，短期经济增速有见顶迹象，企业盈利增速在未来几个月将面临回落风险。综合来看，受制于流动性的紧张以及企业盈利增速的回落，市场并未出现大幅反弹的基础。但短期受到管理层政策呵护及市场信心恢复，部分前期跌幅较大的优质成长股有望出现反弹。