上周沪深两市反弹受阻震荡回落，股指周初略有冲高就出现一路震荡下行走势，盘中板块热点继续分化，权重和题材转换无常，上证 50 再创年内新高，与此对应的是中小创指均创下年内新低，市场明显缺乏领涨人气的板块热点，个股涨少跌多人气低迷。最终沪深两市均收出带上下影线的小阴线，日均成交量不足 4000 亿，市场交投较为平淡。

综合分析，本周统计局数据即将披露，上周 5 月财新中国制造业 PMI 指数 11 个月以来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩压力进一步加大，经济下行趋势基本确立，投资者表现谨慎。虽然本周公布的 IPO 新股发行速度略有减缓， 但市场在增量资金有限仅依赖存量资金的大环境下，市场供求已明显失衡，市场依托权重板块护盘，反而加剧了中小题材股的抛压。管理层明确监管严查金融去杠杆常态化，未来阶段减少货币投放收缩流动性，市场资金流动性依然偏紧，因此在金融去杠杆监管风暴等系统性风险没有完全化解之前， 投资者的做多意愿相对有限。 从技术面分析， 目前股指仍在 3050-3250 的箱体区间，上周沪市综指上冲再度受阻于多空分界岭 30 天线，上周五中小创指双双创年内新低后出现绝地反击，但股指依然呈现空头排列，显示上档压力依然较大。考虑到市场人气主要来源于中小创题材概念，因此未来市场能否形成风格转换显得尤为关键，而成交量低迷预示市场人气不足，预期短期股指仍将延续宽幅震荡，控制仓位切忌盲目操作。