投资观点：维持防守组合

短期市场风险偏好降低，周期在当前位置分歧有所加大：往上看价格上涨趋缓，业绩改善的边际效应弱化；向下看，估值优势仍明显。不同周期行业所处阶段不同：预期涨价、涨价中、涨价兑现。周期位置决定股价位置。价值蓝筹经过一段时间的调整，接下来的相对收益较为明显。成长股最为看重业绩和逻辑的兑现，自下而上的筛选。国庆窗口临近，市场整体转向防守， 建议关注银行、券商、保险等大金融板块机会。我们维持组合不变：豫金刚石、音飞储存、千和味业、延江股份、青岛金王、伊之密，同时建议关注银邦股份。

本周市场回顾

本周市场波澜不惊，三大指数表现仍比较平稳，其中上证综指微跌0.35%，中小板指上涨 0.53%，创业板指下跌 0.51%。本周新能源汽车和周期版块出现分化。受燃油汽车限产计划的影响，上游锂电池和充电桩概念股前半周表现强势，后半周出现较大调整。周期股整体积累涨幅较大，随着股价的上涨预期趋于一致，本周在高位出现大幅震荡。上证 50 继续调整、沪深 300 保持平稳，深次新股指数出现下跌。本周，上证 50 指数下跌 0.68%，沪深 300 指数上涨 0.14%，深次新股指数下跌 1.39%。

估值方面，创业板（ 40.93 倍），中小板（ 38.00 倍），上证主板（ 17.47倍），沪深 300（ 14.97 倍），创业板综指较沪深 300 的估值比约为 3.69。

本周主题板块表现方面，涨幅最大的依次为西藏振兴（ 6.67%），共享汽车（ 6.54%），新能源汽车（ 6.42%），燃料电池（ 5.73%），充电桩（ 5.58%）。跌幅最大的依次为钛白粉（ -2.91%），染料（ -2.50%），小程序（ -1.85%）， 安防监控（ -1.84%），黄金珠宝（ -1.76%） 。

本周两融余额继续攀升，后半周每天规模已经超过 9800 亿元，且每天有所上升，增量资金持续进场。

新股及次新股市场

本周次新股板块震荡调整，上半周小幅上扬，下半周回调，全周累计同比上涨 0.57%。 新股开板方面，共有兆丰股份、中环环保和东珠景观三只新股打开一字板。 本周证监会主席助理再次强调“保持新股发行常态化”，本周 IPO 审核回升至 9 家（ 8 月份以来均为每周 7 或 8 家） ，新股发行提速迹象显现。新股申购方面：下周将有 6 只新股申购，建议重点关注：横店影视。

风险分析：

新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险