基本观点：

1． 从投资品的选择上来讲，当前的价格局面有利于食品饮料类资产回报率取得相对优势。

2． 就业人口短期难以修复，国民收入相对保守，省着花。在支出结构上，相比食品的刚性需求，居民部门可能会压缩非食品以及耐用品支出，从而形成食品类消费与工业品商品价格分化的驱动力。表现为食品CPI，非食品CPI或者PPI分项中的食品PPI与耐用品PPI差值的扩张。

3． 由于结构性通胀，货币政策很难进一步宽松。

风险提示

本文最大的风险是国民收入下降的预期错误，这将使得分析中基于相对固定的收入而不得不增加食品消费支出，从而削减非食品或耐用品支出的逻辑。除此以外，在较为宽松的流动性环境下，最终市场的方向由持有资金的投资或者投机行为来决定，所有的政策只能延缓经济的内生运转，而不会彻底改变其发展趋势。