2 月24 日，金融数据公司Markit 公布的一份行业报告显示，美国2 月Markit 服务业PMI初值为49.8，预估为53.5。这是28 个月来，第一次掉到了荣枯线之下。2 月Markit 综合PMI 指数初值从一月的53.2 降到了50.1，创自2013 年10 月以来最低。

从细分项来看，商业活动指数放缓，表现为新开工项目数减少，创下13 个月新低；另一方面，就业依然是美国复苏最强劲的领域，工资指数进一步上升，雇工指数基本维持不变。以上两方面的因素，导致订单积压指数快速下降。价格方面，能源价格持续走低，缓和了企业成本上升的压力，成本价格指数上涨步伐放缓，但是产成品价格指数仅微涨，创五个月来的新低，企业盈利压力增大。但是企业对于未来12 个月的商业活动前景依然保持乐观。

我们认为，美国二月服务业PMI 指数下跌的原因主要有以下三点：

一、根本原因还是在于对全球经济前景的担忧，国际贸易的持续疲软。sentix 投资信心指数下跌从15 年11 月份开始持续下跌，经济需求疲软，企业新增订单大量减少。

二、工资增长加速，导致企业盈利压力加大。美国就业形势持续改善，劳动力市场供需格局发生改变，工资上涨压力增大，1 月美国平均时薪同比超预期增长2.5%。

三、季节性因素叠加恶劣天气影响，使服务业企业“雪上加霜”。自2008 年危机以来，二月通常是美国商业活动表现最差的月份，而2016 年初东海岸的大暴雪也严重扰乱了企业的正常运营。

因此，我们认为二月份美国服务PMI 如此大幅下调，虽然反映了美国经济复苏的疲软态势，但是特殊因素的消失使得三月大概率能看到该指数的反弹。

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