年后首周资金面未有好转：上周二级市场资金整体净流出968.45 亿，由于市场行情有所回暖，融资余额小幅增长，但除此之外的其他流入端几乎为0，散户减仓现象明显；流出端我们看到股权融资规模上周大幅萎缩，但即使这样，二级市场整体资金仍大幅净流出。

资金流入进一步恶化：1、银证转账大幅流入，但未进入二级市场；2、融资余额止跌回升，上周增加118.27 亿；3、产业资本净减持规模扩大，高管成减持主力；4、沪股通小幅流出6.89 亿。

近期资金流出压力小，年后股权融资规模大幅萎缩：上周已完成股权登记的定向增发规模为57.59 亿，年后新增项目规模大幅萎缩。另一方面，上周定增解禁规模为189.26 亿，略高于平均水平；上周定增预案募集资金规模461.68 亿。

资金对行业偏好开始分化：上周大部分行业融资余额增加，传媒有较多减持，主要是高管行为，计算机、建筑、医药和农林牧渔有新定增项目。不管是从净减持的量还是净减持/自由流通市值的角度看，上周资金流出最多的都是传媒。

美股风险仍未完全释放，几大经济体经济状况均低于预期：三月期TED 利差近期回落，但仍高于2010 年以来平均水平，显示出当前企业融资成本还在高位；通胀率平衡点的下滑同样表明预期的实际利率在上升，这也正是市场下跌的重要原因之一。从经济意外指数我们可以看到，几大重要经济体的经济状况均较差，特别是欧元区和日本经济形势还在继续走坏；中国暂时企稳，但想看到回升还需耐心等待。

中国货币持续宽松，国债收益率下行：2016 年1 月M2 同比增长14%，货币宽松的基调并没有改变；10 年期国债名义收益率下行至2.8%上下波动，回到了2008年末的水平，但由于目前CPI 较低，因此10 年期国债的实际收益率并不低。

投资者情绪回暖：1、节后新开户数回升；2、活力指数连续两周保持高位；3、恐慌指标预示市场可能还未见底；4、偏股型基金发行放缓，基金持仓观望。