分析预测

1 、预测12月规模以上工业增速同比持平

12月制造业PMI 指数为49.7 ，比上月小幅回升0.1 个百分点，仍处于荣枯线之下，同时明显弱于2013 和2014 年同期水平，制造业增长动能依然不足。其中，新订单指数为50.2 ，比上月回升0.4 个百分点，新出口订单指数47.5 ，比上月回升1.1 个百分点，外需略有改善。

12月财新制造业PMI 为48.2 ，比上月回落 0.4 个百分点，连续 10个月低于50，中小制造业企业生产经营情况仍难言乐观。产出指数、新订单指数均处于收缩区间，且收缩程度有所加大，新出口订单指数也结束此前连续数月的回升，再度跌入收缩区间。

12月6 大发电集团日均耗煤60.21 万吨，比2014年12月日均同比下降9.28% ，比11月日均环比上升10.88%。

整体来看，12月制造业PMI 延续疲弱态势，经济下行压力不减，我们认为目前经济仍处于底部徘徊阶段，预测12月规模以上工业生产同比增长6.2%，增速与11月持平。

2 、预测12月投资与消费增速同比持平，出口降幅扩大

预测12月投资增速同比持平。据统计局监测，12月以来，流通环节生产资料价格保持低位运行，环比涨价的品种有所减少。12月，商品房销售保持高位，百城住宅平均价格连续8 个月环比上涨，涨幅为0.74% ，同比继续出现上涨，但考虑到去库存压力下房地产销售回暖向房地产投资回暖的传导的有效性有所降低，房地产投资增速持续回落的局面将难有实质性改善。预测12月投资同比增速环比持平，1-12月投资同比增长10.2% 。

预测12月消费增速同比持平。预测12月社会消费品零售总额实际增长与CPI 同比增速均同比持平，社会消费品零售总额同比增长11.2% 。

预测12月出口降幅与进口降幅均扩大。12月制造业PMI 新出口订单指数为47.5 ，比上月回升1.1 个百分点，仍处于收缩区间。预测12月出口同比下降8%。12月制造业PMI 进口指数为47.6 ，比上月回升0.9 个百分点，预测12月进口同比下降12%。贸易顺差为530 亿美元。

3 、预测CPI 增速同比持平，PPI 降幅环比收窄

根据国家统计局和商务部的数据显示，12月食品价格小幅上涨，非食品价格继续下降。预测12月CPI 同比上涨1.5%，同比持平。

根据国家统计局和商务部的数据显示，11月生产资料市场价格仍然在低位运行。12月制造业PMI 主要原材料购进价格指数为41.1 ，比上月回落3.3 个百分点，连续 16个月位于荣枯线以下。预测 11月PPI 同比下降5.9%，降幅环比持平。

4 、预测12月新增信贷6500亿，M2同比增速小幅回落

预测12月新增人民币贷款6500亿元，低于历史同期水平。

预测12月底M2余额同比增长13.5% ，比上月底回落0.2 个百分点。M1余额同比增长14.0% ，比上月底回落1.7 个百分点。