“ 非典型通缩” 形成，稳增长更加困难

2014 年 9 月起，中国 CPI 同比涨幅开始低于 2%，一直持续到现在都存在实际通缩的压力，“非典型通缩” 是 2015 年中国经济的新特征，金融收缩和价格低迷相互交织，经济增速节节下行，稳增长效果将弱于预期。

预测下半年经济温和回升， “非典型通缩”持续

下半年稳增长政策措施将逐步见效， 基建投资、房地产投资和出口增速将有所回升， GDP 有望同比增长 7.2%， 比上半年温和上升； CPI 同比上涨1.5%左右， “非典型通缩”持续，流动性将保持较宽松状态。

“非典型通缩”下货币政策和财政政策放松不遗余力

“非典型通缩”下，货币政策和财政政策面临更大的稳增长压力。 下半年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，将继续维持低利率水平，加大力度发行地方政府债券。

加快深化改革，国有企业改革是最大亮点

“非典型通缩”下供给管理与需求刺激均大有作为。 下半年改革攻坚，创新驱动， 改革创新激发增长动力。行政审批改革、财税改革， 金融改革、投融资体制改革等加快推进， 国有企业改革是最大亮点，改革红利将进一步释放。