央行于周六宣布实施定向降准，同时下调存货款基准利率。此操作为2014年以来的第5次定向降准、第4次降息。至此，年期存款基准利率降至2.0%，为2002年2月以来的最低值；一年期贷款基准利率降至4.85%，为有数据以来的最低值。

降息降准之于经济：聊胜于就降息降准本身而言，其对经济的实际影响力可能较为有限(1)资金被鼓励投向“三农”和小微企业等环节，而这两块量较小。(2)银行间的“宽货币”和实体间的“宽信用”一直办法很好的衔接，金融体系无法高效率的支持实体经济。(3)独货币政策的边际效力在递减。

降息降准之于股市：信心的崩溃更可怕

“人心散了，队伍不好带啊”，投资者的信心非一两个交易日可修复，因此短期内市场难以走出震荡下行的行情。但是，不中的万幸是，我们似乎发现了监管层对于股市的底线（考虑到1年6月拆借利率如此飙涨，央行也不紧不慢），换言之，短期监管层是否会开始转向呵护股市了呢？毕竟证监会的答记者里也提到了“回调过快也不利于股市的平稳健康发展”。但是左侧行情虽美却也难以把握，投资者首先应确保本金不亏损。此，我们建议在下跬行情明确结束后，投资者可开始再次入场，

降息降准之于债市：为地方债保驾护航

今年债券市场最大的隐患，不在于资金利率，而在于供需失衡一由地方债务置换引发的利率债供给过剩。大量的中长期利债进场也解释了为什么长端利率在进入5月之后，即便遇见息，也没能下降。通过降准，央行在一定程度上给商业银行释了更多可用资金，为地方债的顺利发行保驾护航。但考虑到后地方债持续入市压缩银行配债空间，降准无法对冲一级市场击，降息旨在压力利率、进一步减弱长期债吸引力，未来市场“陡”概率大于“牛平”