宏观

抱朴守拙，守望花开-2017 宏观中期报告

经济增速：一季度阶段性高点显现，年内经济边际下行的压力依然存在，全年将呈现前高后低态势，维持全年经济增速6.6-6.7%的判断，中国经济的韧性不容轻视。 政策展望：财政政策方面，下半年宽松定调不变，但对于经济的支持力度可能不及去年同期。货币政策方面，面对经济下行压力，央行可能会阶段性释放流动性，总体较上半年宽松。主题关注：我们认为今年下半年十九大召开前后，新农业、新消费和新丝路领域有望迎来新机遇，建议重点关注绿色农业与田园综合体，农村消费升级和海上丝绸之路等主题机会。

行业

医药：CFDA 顺利加入 ICH，优质仿制药企业有望长期获益

观点：挑战与机遇并存，优质仿制药企业有望长期获益：1、ICH――发达国家药品注册和评审的最低标准。 2、中国政府药品审评审批改革和中国医药产业逐渐获得受认可。 3、挑战与机遇并存，药企积极提升质量控制及创新能力将迎来更广阔发展空间，优质仿制药企业有望长期受益。 1）海外创新药在国内上市时间提前。2）药品注册技术要求协调一致，药品出口有望节约时间及资金成本顺利进军海外市场。 3）优质仿制药企业：“进可攻”―制剂出口获得国际市场份额， “退可守”―去腐存精提高国内市场集中度。