核心观点

周二，市场再次呈现窄幅震荡走势，盘面上热点相对稀少，上证50 权重板块再次出现调整。我们认为短期市场仍将继续震荡向上。在市场缺乏明显赚钱效应的情况下，场外资金难以大幅入场，存量博弈的模式难以改变。从近期市场表现来看，以上证 50 为代表的权重股持续调整而以创业板为代表的成长股则表现相对强势，部分资金有从权重股流入成长股的迹象。近期央行在公开市场连续净投放，使得短期资金面紧张程度低于市场预期。同时监管层也通过放缓 IPO 的发行，延期银行业的自查工作等方式，传递出偏暖的政策信号。市场风险偏好有所回升，是市场资金抱团取暖的现象缓解的重要原因。进入 6 月下旬后，随着年中缴款时点的结束，市场资金面紧张局面将会有所缓解。Ａ股纳入 MSCI 指数后，也有望刺激市场的风险偏好。市场将会进入可操作的时间窗口。 7月份到 8 月份是中报的集中披露期，市场将会回到业绩主线。可继续关注业绩增速与估值相匹配的成长股与券商板块。

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