大族激光(002008)

结论与建议：

公司发布业绩预告，1H17实现净利8亿-9.2亿元，同比增长100-130%，显着高于此前60%-90%的预估，另外由于1H17计提担保损失近8000万元，因此公司实际增速将再提高20个百分点。相应的2Q17公司实现净利润范围为6.5-7.7亿元，同比增长128%-170%。

由于公司1H17业绩超预期，我们上调公司全年盈利预估23%，预计2017、2018年分别实现净利润14.4亿元和16.3亿元，同比分别增长90％和14％，EPS分别为1.35元和1.54元。目前股价对应2017-2018年PE分别为27倍和24倍，估值偏低，给予买入的投资建议。

1H17 业绩大幅超预期：公司发布业绩预告，1H17 实现净利8 亿-9.2 亿元，同比增长100-130%，显着高于此前60%-90%的预估，另外由于1H17 计提担保损失近8000 万元，因此公司实际增速将再提高20 个百分点。相应的2Q17 公司实现净利润范围为6.5-7.7 亿元，同比增长28%-170%，创历史新高。我们认为公司业绩大幅超预期的原因在于，手机产业创新升级与工业自动化需求产生共振，激光设备（切割、打标、检测、焊接）的需求明显扩大，使得公司收入规模、毛利率水平超出我们的预估。

激光行业需求不断被挖掘：消费电子轻薄、美观要求与时俱进，激光切割、清洗、检测设备在精密度方面具备天然优势，预计未来两年小功率激光设备行业增速要快于消费电子需求的增长，另外高功率激光设备在生产效率、精度方面将会对传统切割及焊接设备进行替代，因此我们认为激光恒业整体增长空间较大，预计全球激光设备需求到2022 年复合增速约6%，中国则是最主要的增长地区,预计增速将保持在两位数的水平。

盈利预测：上调公司全年盈利预估23%，我们预计2017、2018 年分别实现净利润14.4 亿元和16.3 亿元，同比分别增长90％和14％，EPS 分别为1.35 元和1.54 元。目前股价对应2017-2018 年PE 分别为27 倍和24倍，估值偏低，给予买入的投资建议