新大陆(000997)

事件：公司公布2017 年中报，2017H1 公司实现总营业收入25.20亿元，同比增长59.18%（剔除地产后收入增速为79.24%）；归属上市公司股东的净利润4.28 亿元，同比增长81.65%（剔除地产后净利润增速为150.85%），接近前期业绩预告上限。

投资要点

支付运营及增值业务贡献主要业务增量：分业务看，2017 年上半年1）电子支付产品及信息识读产品实现收入8.28 亿元，同比增长9.60%；2）行业信息化业务实现收入2.69 亿元，同比增长13.67%；3）支付运营及增值业务营业总收入6.84 亿元，实现净利润1.22 亿元，成为公司收入与利润增长贡献最大的单一板块。2017 年上半年公司收单业务继续保持高速增长，总交易流水超3700 亿元，同比增长263.00%，5 月份交易流水排名已上升至全国第8 位；4）房地产业务实现收入7.32 亿元，同比增长24.98%，实现净利润1.98 亿元。

消费金融业务竞争力凸显，贷款金额增长迅猛：依托公司前期积累的金融数据处理、风险控制等经验，结合公司在第三方支付与智能POS 平台的布局，为小微商户和C 端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务。目前公司消费信贷业务已在全国16 个城市开展，并与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系，共同为个人消费者以及小微企业提供高效、完善的金融服务。2017H1，通过与银行以及其他金融机构合作，公司累计放款3087 笔，累计放款额为4.77 亿元。

继续强化“智能硬件+商户增值服务”业务布局：未来公司将在继续扩大“星POS”商户覆盖规模，通过自主研发设计与引入合作伙伴等多种途径，完善包括会员管理、点餐外卖、营销引流、商业智能等各类商户增值服务在内的SaaS 生态。此外，公司将继续深度挖掘“星POS”平台内各类服务沉淀的数据价值，发挥网商小贷的金融数据处理和风险控制能力，与银行等金融机构共同推广普惠金融服务。

盈利预测预估值：考虑增发摊薄，维持公司2017/2018 年盈利预测0.67/0.90 元，维持“买入”评级。

风险提示：行业监管趋严。