结论或者投资建议：

随着天气等短期扰动因素消退，预计 8 月生产有所恢复。临近十九大，雄安和国改推进明显加快，供给侧改革扩围。 预计 8 月工业生产、消费和进出口将有所改善，投资保持稳健，物价小幅提升。信贷和社融回升，M2 延续较低增长。十九大之前，改革将加快推进。关注国企改革、雄安新区和大湾区建设。

原因及逻辑：

预计 8 月工业增加值增长 6.7%。从高频数据来看，截至 23 日，8 月电厂耗煤增速好于 7月和 6 月，但高炉开工率增速略弱于 7 月和 6 月，半钢胎开工率增速好于 7 月但弱于 6 月。预计 8 月工业生产增长 6.7%。

预计 8 月固定资产投资累计增长 8.2%。制造业投资低位回升；财政投放带动基建增速提高；土地购置放缓，地产投资可能继续减速。预计 8 月投资累计增长 8.2%，小幅回落 0.1个百分点。

预计 8 月社会消费品零售总额增长 10.6%。8 月乘用车销售弱于 7 月，但油价涨幅回升、国内油价上调利好石油制品类消费；818 促销也将带动网上销售加快。预计 8 月社零增速回升至 10.6%。

预计 8 月 CPI 上涨 1.6%，PPI 上涨 5.5%。8 月蔬菜、猪肉和水果价格涨幅均较 7 月回升，成品油价格上调，预计 8 月 CPI 上涨 1.6%。8 月份工业品涨跌互现继续分化，预计 PPI 上5.5％，涨幅总体平稳。

预计 8 月出口增长 8%，进口增长 12%，顺差 486 亿美元。我们倾向于认为 7 月的进出口数据受到扰动，8 月也将恢复性增长。进出口均略有回升，顺差进一步扩大。

预计 8 月新增信贷 9500 亿元，M2 增长 9.1%。8 月信贷季节性回升，且地方债置换冲击也将弱于 7 月，信贷环比多增。8 月企业债融资有所回落，社融仍主要依靠信贷，预计增加 1.4 万亿。M2 受监管影响继续回落至 9.1％。