纽威股份(603699)

事件：

公司于8月29日晚间发布半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.70亿元，同比增长9.09%；实现归属于上市公司股东净利润1.02亿元，同比下降27.38%；实现基本每股收益0.14元，同比下降26.32%。

投资要点：

毛利率水平承压，新增订单表现出色

下游行业持续回暖，看好“十三五”发展空间

维持“推荐”评级

2017年以来，随着下游行业景气度持续向上，公司新增订单情况理想，看好公司“十三五”期间业绩的稳步回升。另一方面，原材料价格上涨对公司利润水平造成拖累，考虑到上半年毛利率水平略低于预期，我们适度下调盈利预测。预计2017年~2019年EPS分别为0.32元、0.49元以及0.65元，对应当前股价市盈率分别为50.23倍、33.58倍以及25.20倍。维持“推荐”评级。

风险提示

原材料价格进一步上涨；

人民币大幅升值；

下游复苏低于预期。