核心观点

基于重要会议对投资者行为的影响、市场融资变动规律和基本面、资金面的考虑，我们此前预期市场反弹会从 6 月持续到 8 月中下旬， 9 月份会出现获利回吐性质的调整，而 10-11 月之间会有第二次机会。但本次会议较上次提前了 20 天，国庆之后快速进入会议日程使得重要会议对市场影响发生部分变化。“稳定”的一致性预期之下投资者风险偏好维持高位，部分削弱了获利回吐的压力，我们预期 9 月份在多重因素影响下，市场依然会出现调整，但幅度和力度可能会弱于预期，且每次快速调整都是短期买入的机会。同时，因为乐观情绪在 8-9 月份被部分释放， 10-11 月中旬行情的力度将会下降，或者说近期的行情部分透支了市场未来的空间。由于会议前后“稳定”的走势是政策意图，那么过度的单方向波动大概率会受到抑制，近期金融股的异动起到了一部分平抑市场波动的作用。在指数空间不足的背景下，市场机会大多数来自于个股，尤其是具备超跌特征的个股依然存在较为明显的修复机会。

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