预油价维持在低位;境内股票市场短期更正面

朝鲜发射的导弹飞过日本领空,美元指数暴跌至逾两年半低位,带来了一定支撑。另外,热带风暴哈维造成美国 13%的炼油产能被迫下线，从而严重影响到当地的原油需求。但是,EIA 的数据显示美国整体原油库存仍是过剩。 对油价负面消息多於其正面消息, 我们认为油价仍将维持在低水平。

宏观方面， 2017 年 8 月官方 PMI 略回升至 51.7，主要受到原材料价格上涨的推动。随着原材料涨价因素的趋缓，我们预计后期 PMI仍然延续下降趋势。 此外， 8 月下旬以来，境内资金利率水平持续上行,这将对债券市场和房地产市场带来负面影响，而境内股票市场则可在短期内受益于存量流动性的转移。

期货市场分析

美国 WTI 原油 10 月期货周二(8 月 29 日)收跌 0.13 美元，或 0.28%，报 46.44美元/桶。布伦特原油 11 月期货周二收涨 0.11 美元，或 0.21%，报 52.00 美元/桶。热带风暴哈维对原油需求面的负面影响仍在发酵，但美元走弱为油价带来了一定支撑。美国 WTI 原油期货价格盘中最低触及 45.77 美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及 50.99 美元/桶。

朝鲜发射的导弹飞过日本领空这一爆炸性新闻引发市场轩然大波，避险情绪陡然升温，恐慌指数一度飙升 19%，不过美市盘中其很快削减多数涨幅。日内，美元指数暴跌至逾两年半低位，美市盘中削减跌幅回升至 92 关口附近交投。美元走弱为油价带来了一定支撑。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(8 月 25 日)公布数据显示，截至 8 月 25 日当周，美国石油活跃钻井数减少 4 座至 759 座，连续第二周录得减少且创下 2016 年 5 月以来最大两周跌幅，表明页岩油企业仍在削减支出影响。去年同期为 489 座。更多数据显示，截至 8 月 25 日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少 6 座至 940 座。美国能源信息署(EIA)周三(8 月 23 日)公布的数据显示，截至 8 月 18 日当周，美国原油库存下降 332.7 万桶，降幅不及预期但连续八周录得下降，市场预估为减少337.5 万桶。美国原油主要交割地库欣库存减少 50.3 万桶，降幅为 7 月 27 日当周以来最大。美国汽油库存减少 122.3 万桶，市场预估为减少 30 万桶。美国精炼油库存增加 2.8 万桶，市场预估为增加 3.8 万桶。

热带风暴哈维造成美国 13%的炼油产能被迫下线，从而严重影响到当地的原油需求。美国能源信息署(EIA)周三(8 月 23 日)公布的数据显示，截至 8 月 18日当周，虽然美国整体原油库存已经降至 2016 年 1 月以来最低水平，但相比于 2015 年之前的数据，库存仍是过剩的。此外，上周美国国内原油产量增加2.6 万桶至 952.8 万桶/日，连续 27 周维持在 900 万桶/日关口上方，为 2015年 7 月以来最高水平，活跃钻井数增速放缓也无济于事。美页岩油产地下月将继续增产至历史新高，对 OPEC 减产计划造成压力。美国能源信息署(EIA)将二叠盆地 9 月产量提高了 6.4 万桶/日，达成日产 260 万桶的新纪录。包括纳入的新地区数据在内，美国 9 月页岩油日产量预计将增加 11.7 万桶至 615 万桶，为连续第九个月增加。

中国国家统计局新闻稿指出，中国 7 月原油加工量 4550 万吨，相当于约1,071 万桶/日，同比增 0.4%。根据路透依照官方数据计算，这将创下 2016 年9 月以来最低日均量。美国和中国这两大原油消费国恐难再为需求面带来支撑，而欧洲和日本的原油需求增长已经停滞。