九月份资本市场宏观运行环境研究:压力未减‚市场热点有望切换
尽管八月在金融股的带动下,上证指数站上了 3300 点,但受制于政策面、资金面、基本面的各种因素,市场面临的压力依旧。但市场的热点将随着最高层的精神出现转换,国企混合所有制改革将成为市场热点。
在过去的八月份,上证指数在金融股等的带动下,收复了3300 点,市场乐观情绪因此有所增强,但是,受制于宏观环境,特别是政策环境,市场的走强的持续性依旧值得怀疑。
首先,从股票的供求关系看,在脱虚向实的大背景下,加快直接融资是大势所趋。新股的发行加快依旧对市场构成压力。尽管证监会官员辩解称,发展直接融资并不是加快新股,直接融资还包括债权融资,但是,不要忘记,全国金融工作会议还提出了“去杠杆”,特别是实体企业的“去杠杆”,去杠杆就是降低企业的资产负债率,因此,在这一背景下,债权融资尽管可以得到恢复,但是,要大发展还是受到政策面、市场面等各种因素限制,发展股权融资才是正道。
从 8 月份看,由于市场相对走强, 8 月份的 IPO 金额较 7 月份有所增加。
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