8月进出口数据点评:短期波动无需多虑
8 月我国出口增速回落,进口增速超预期。 8 月我国以美元计进口金额同比增速由上月 11.0%上升至 13.3%,而出口同比增速由上月 7.2%降至5.5%, 回落到了近半年内的最低水平, 符合我们之前预期。
本月出口增速走低主要是受制于全年同期高基数及今年开始贸易均衡政策和供给限制的影响,而外需情况整体相对稳定,不是陡然转弱。 根据我们构造 PPI 汇率同比调整拟合 HS2 出口价格以及 CRB 同比拟合进口 HS2 价格指数, 8 月出口价格均上升接近 6.5%,这表明 8 月份出口金额增长不及预期主要是受制于出口数量的同比下滑; 8 月进口价格上升 6.8%, 略逊于进口金额同比增速,可见进口数量同比有所上升。 本月进出口数量的变动仍属短期扰动, 贸易短期较稳的态势未曾发生改变。
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