8 月份， 受供给收缩影响，通胀增速出现显着的上涨， CPI、 PPI 分别同比增长 1.8%、6.3%。 总体来看，当前居民消费价格整体运行平稳，工业品价格波动风险较大。

CPI 部分：居民消费价格整体运行平稳

8 月份， CPI 同比增长 1.8%，较 7 月份上涨 0.4 个百分点，其中，食品、非食品价格同比增速的上涨对这 0.4 个百分点的贡献率均为 50%。

食品部分：本月食品价格同比增长 1.2%，较上月上涨 0.9 个百分点，这主要是受鸡蛋供给减少， 鸡蛋价格大幅上涨带动食品价格上升所致。受季节因素影响， 8 月份鲜菜、猪肉价格环比增速也出现了上涨，但因供给相对充足， 当前猪肉价格的反弹或将昙花一现，应该不会成为后期拉高 CPI 增速的主要因素。

非食品部分：本月非食品价格同比增长 2.3%，较上月上涨 0.3 个百分点。两方面因素拉动非食品价格增速上涨： 一方面，服务价格继续上涨；另一方面， 能源价格显着上涨， 8月份水电燃料、交通工具用燃料价格均出现了显着上涨，二者同比增速分别上涨 0.5、 5.8个百分点。

综合来看，当前居民消费价格整体运行平稳。虽然本月 CPI 同比增速显着上涨，高于 7月份 0.4 个百分点，也高于市场预期（ wind 统计市场预测均值）。 但从具体细项分析来看，导致本月 CPI 同比增速上涨的因素之一是能源价格的上涨，这与本月环保监察趋严，部门执法“简单、粗暴”密不可分。

PPI 部分：环境问题迫在眉睫，工业品价格波动风险增加

8 月份， PPI 同比增长 6.3%，高于 7 月份 0.8 个百分点，工业品价格同比增速显着上涨。

8 月环保监察力度加大， 执法部门强令部分工业企业减产、关停整顿导致了工业品供给收缩，价格上涨， 这主要集中在能源、钢铁、有色金属等中上游产业行业。从具体行业来看，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业、石油和天然气开采业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业等行业产品出厂价格增速均出现了不同程度的上涨。

与此前的“粗放式” 去产能相比， 当下的环境问题对工业品成本高涨带来的压力更大，解决起来更加复杂、棘手。 在 8 月末、 9 月初之际，随着酷暑的消退，北京、河北等地再次开始被雾霾笼罩，与往年相比，今年的“霾”早到了许多时日， 影射出环境问题的迫在眉睫。

受环境压力的影响， 猜测后期价格增速的预期或将出现转变。