5 月份，工业增加值同比增长 6.5%，固定资产投资累计同比增长 8.6%，社会消费品零售总额同比增长 10.7%，经济整体运行平稳，风险、亮点共存。一方面，消费、工业数据体现出本月经济运行平稳，结构变化继续；另一方面，受政策影响，基建、房地产投资增速下滑或将成为隐忧。

工业增加值：利润支撑，工业增加值增速未见下滑

工业企业利润同比依然保持较快增长，整体上支撑了工业生产状况继续反弹。4 月份，工业企业利润累计同比增长率为 24.4%，较上月下滑 3.9 个百分点，但依然保持在高位，使得工业增加值同比增速没有出现显着下滑。同时，中国制造业采购经理指数 PMI 与上月持平，仍然处于扩张区间，反映出制造业生产处于回升态势。然而，本月能源、钢铁类大宗商品价格同比增速收窄在一定程度上抑制了工业增加值同比增速上升。5 月份，国际大宗商品价格继续反弹，但幅度有所下滑，工业原料 CRB 指数同比上涨率为 11%，较上月下降约 1.45 个百分点。高频数据显示，5 月份，高炉开工率同比和环比上涨率分别为-6.26%和-2.45%，均较 4 月份明显回落。