昨日市场表现

（1）外汇市场：关注弱美元的反弹

1、美元指下跌 0.3%，收于 92.166（特氏风险？），关注风险过后流动性变动风险；

2、人民币震荡收涨，离岸收于 6.5686（美元调整），关注美元转强对人民币的风险；

（2）权益市场：美股回落，A 股回落

1、标普 500 指数下跌 0.3%；道琼斯工业平均指数下跌 0.24%（科技股跌）。

2、A 股回调，上证下跌 0.24%，深证下跌 0.83%，维持对货币信用收紧背景下的波动率回升判断；

（3）债券市场：关注利率转向风险

1、 10 年美债利率上涨 0.4%至 2.278% （联储缩表），关注风险过后经济环比回升的动能；

2、10 年中债利率上涨 0.14%至 3.642%（零投放），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；

（4）商品市场：短期波动，中期调整风险

1、文华商品夜盘下跌 0.27%，有色（沪镍-4.71%）、黑色（焦煤-4.13%、焦炭-3.32%）领跌。

大类资产关注点

市场在对美联储缩表叠加年内加息预期的影响仍处于消化的过程之中，周末的大选问题将继续冲击市场。虽然此前普遍预期默克尔会连任，市场避险情绪没有出现很大上升，但是依然需要谨慎对待本次大选可能出现的执政内阁组建等问题，政治大年的风险依然需要等待最终的落地。央行方面，我们注意到随着 9 月份主要议息结果的亮相，主要央行货币宽松逐步收紧的态势没有改变，虽然日本央行维持相对的宽松，但是美联储仍然向市场释放年内继续加息的预期，澳洲联储也继续表示可能加息的预期。我们认为央行货币政策收紧的影响将进一步体现在市场资产价格之中，对于利率维持进一步抬升的判断。四季度需要关注通胀对于全球货币政策带来的影响，在本轮国内经济数据出现阶段性见顶的情况下，环保和监管政策的不变对于未来的需求带来悲观预期，关注货币政策可能出现的变化。