武汉中商(000785)

公司公布2017年前三季度业绩预告，比去年同期上升75%-95%10月12日晚，公司公布2017年前三季度业绩预告：公司前三季度实现归母净利润3250万至3600万元，比去年同期上升75%-95%。其中单三季度亏损848万至1198万元，比去年同期减亏22%-45%，业绩符合预期。

成本控制效果显着，推动业绩持续改善

公司通过加强成本控制带来了较大的盈利改善：严格控制销售费用，主营业务毛利率得到提升；相关门店与业主达成缩减经营面积或降租的协议，部分门店延长免租期，最大限度地降低经营成本；加强费用管理，租赁费、水电费、保洁费、业务招待费及财务费用较同期减少；部分资产已摊销完毕，折旧及摊销费用较同期减少。

区域竞争激烈，收入端仍面临较大经营压力

公司拥有百货、超市、销品茂三大业态，现拥有9家百货店及购物中心门店，1家ShoppingMall，34家超市，已构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体系。报告期公司通过费用控制盈利有所提升，但长期来看，湖北省内的竞争状况依然十分激烈，公司外延扩张受到竞争对手一定制约，未来在省内的扩张存在压力，收入端尚难以有较大改善。

维持盈利预测，维持中性评级

我们维持对公司2017-2019年EPS的预测，分别为0.12/0.12/0.13元，鉴于目前仍然较高的市盈率，维持“中性”评级。

风险提示：

居民消费需求增速未达预期，CPI增速未达预期压制超市业绩。