高新兴(300098)

业绩符合预期，物联核心应用布局卡位优势明显

公 司中报归属于上市公司股东净利润实现同比 44.69%快速增长，前三季度业绩延续公司高增长态势，预计同比增速约为 39.63%~44.61%。 报告期内，公司聚焦物联网核心应用，持续推进智慧城市一体化解决方案落地，加大布局大交通垂直市场里都。其中，公司智慧城市大交通业务及铁路列控业务继续保持较好增长。我们认为，公司依托智能物联网已经形成的卡位优势，围绕智慧城市、大交通、公共安全等持续布局已经形成了较强的竞争力，并开始快速转化为公司的业绩增长驱动力，未来优势有望继续增强。

深耕视频人工智能，紧抓安防市场需求升级机遇

公司 16 年正式向市场发布基于 AR 摄像头的立体防控云防系统，使背景信息可搜索、可定为并实现 GPS 坐标映射、方向感知、视频联动等功能；并针对公安实战业务集成视频管理、设备管理、 IPSAN 存储、流媒体转发、人脸比对识别、车辆智能分析等多项立体化防控软件。公司立体防控云防系统技术壁垒较高，毛利率水平可观，正逐渐实现规模效应的放大，在目前安防需求增加以及要求提升的背景下，公司有望大幅受益。

物联网巨头快速崛起，技术立身推升公司价值

公司通过多年的积累和发展，形成车联网、汽车电子标识、城市智能交通等一系列成熟的产品和解决方案，借力物联网基础技术，满足客户全方位需求，逐渐实现车、路、人全覆盖的大交通物联网布局。公司一直持续对智慧城市核心技术、产品及解决方案进行开发，不断实践和完善“城市数据总线”理论体系。 我们认为， 公司物联网技术及设备不断创新，进一步提升公司在智慧城市建设中的竞争力，技术立身推升公司价值的高速成长。

投资建议

公司深耕物联网、大数据、视频人工智能等多项核心技术多年，帮助公司从集成走向技术立身。通过技术的有机整合配合完善的资本运作，公司内生外延都实现了快速向好发展一直致力于感知、连接、平台等物联网核心技术的研发和行业应用的拓展，从下游物联网行业应用出发，通过并购上游通用无线通信模块公司和超高频 RFID 专项连接公司，实现物联网纵向一体化战略布局。我们认为，公司目前技术卡位优势明显，产业布局完善，推荐重点关注未来持续快速发展。