东土科技(300353)

公司较早进入工业以太网领域，在国内工业以太网网络产品厂商中居于领导地位，经过10余年的发展，已形成了在工业控制以及通信领域的优势地位。近年来，公司努力把握工业4.0的发展机遇，以工业通信为核心，积极整合工业互联网资源，加速产业并购，积极发展工业互联网业务，逐渐从工业以太网交换机的专业供应商向工业互联网整体技术解决方案提供商转变，已成为国内专业的工业互联网整体解决方案提供商。

伴随着以互联网、物联网、云计算、大数据、人工智能等为代表的新一代信息技术，逐渐与工业新材料、新工艺、新能源、先进制造等创新成果跨界融合，引发了全球新一轮的科技革命和产业变革，一系列新的生产方式、组织方式和商业模式正不断涌现，工业互联网应运而生，并推动着全球工业体系的智能化变革。与此同时，在着新一轮的工业革命当中与工业互联网相关的产业将同样获得迅速发展。

一直以来，公司通过持续的技术创新和快速的外延式并购，使得工业互联网业务在智能电网和智能交通等领域获得突破，并顺利进入军工，以及大数据等业务领域，充分保障了公司的快速发展

作为第四次工业革命的代表技术，工业互联网将成为工业领域未来发展的重要方向，伴随着公司持续的研发投入，以及新产品的快速推广，将为公司带来巨大的长期发展空间。对此预计公司2017-2019年的EPS分别为0.29、0.42和0.66元/股，对应公司目前股价，PE估值分别为56、39和25倍。结合公司的发展前景，给予公司2017年60倍，2018年45倍的PE较为合适，对应公司股价为17.4~18.9元/股，给予公司“买入”的投资评级。

风险提示：工业互联网市场推广低于预期的风险；公司新产品推广进度低于预期的风险；并购企业业绩低于预期的风险；