中直股份(600038)

核心驱动力:直20量产在即,拥抱行业龙头

直升机总装平台: 2017年年中管理层调整,未来有望注入军机总装资产及试飞资产等。

军用直升机:直-20服役或带来业绩拐点,市场空间或接近千亿。

民用直升机:通航进入黄金发展期, AC系列直升机未来订单可期。

军品定价改革:中直股份等整机类公司具备更大利润空间,采用新定价机制的军品占比将逐步提升。

目录

1.公司及产业链概览

1.1公司概览:直升机板块唯一上市平台

1.2直升机产业链:公司业务主要涉及总装、机体和旋翼系统等

1.3管理层变更:军机总装资产有望整体注入

2.军用直升机:直-20服役在即,市场空间或接近千亿

2.1现状及市场前景:国内机型保有量较少,谱系逐步健全

2.2直20:服役或将带来业绩拐点,市场空间或接近千亿

3.民用直升机:通航进入黄金发展期, AC系列直升机未来订单可期。

3.1通航:低空通航市场打开,行业进入黄金发展期

3.2民用直升机:用途广泛, AC系列国内市场空间巨大

4.军品定价改革:采用新定价机制的军品占比将逐步提升。

5.风险提示:新机型列装进度不及预期,资产注入不及预期。