华贸物流(603128)

事件:

华贸物流12月28日发布公告,公司与扬子江航空货运控股有限责任公司12月27日在天津签署《战略框架协议》。

投资要点:

根据协议,双方同意共享彼此在航空、物流行业等方面的信息,共同探索和开发市场,共同规划和实施航空物流解决方案;双方联合进行大客户的开发与维护,为大客户提供整体的物流解决方案;双方共同开拓海外市场;双方同意签订全球性的销售大协议(包括但不限于包机、包板、包量 合作协议等);扬子江货控同意在跨境电商物流、国际邮政小包裹运输、关务服务、地面仓储运输及配送等方面,优先使用华贸物流提供的服务。 双方签署战略合作框架协议,有利于构建航空货运一体化的市场运营模式,共同拓展彼此关切的终端市场,通过产业协同,打造产业链竞争优势;有利于提升运力集约化的管理水平,进而降低整体的运力采购成本。 公司注册地址位于上海浦东机场范围,是中国本土最具规模的提供跨境一站式综合物流服务的企业之一。公司提供以国际货代为核心的跨境一站式综合物流及供应链贸易服务:接受国际空运和海运运输业务的总包或者分包,提供跨境全过程物流产品和服务;为生产商提供采购执行和分销执行的综合服务。 2017年5月,通过无偿划转,中国诚通成为公司间接控股股东。诚通为国资委旗下资本运营公司,下属物流资产丰富,控股的中国物资储运总公司货代排名全国第四。预计华贸物流将在新平台下,继续整合战略,提高资本运营效率,促进业务板块均衡发展。公司核心业务稳定增长伴随外延扩张顺利推进,未来三年业绩有望持续上扬,预计公司2017-2019年EPS 为0.32、 0.40、 0.45 元,维持“推荐”评级。

风险提示

国际贸易低迷,并购效应不及预期。