顺络电子(002138)【 事项 y 】

公司董事长及高管拟计划于未来 6 个月内增持公司股份，增持金额预计不超过人民币 1 亿元，拟通过二级市场直接购买公司股票，并承诺本次增持公司的股票在增持期间及增持计划完成后 6 个月内不减持。本次增持基于公司董事长及高管人员对公司未来长期发展的信心及公司股票价值的合理判断

【评论】

片式电感国产替代空间巨大，行业龙头有望持续受益。 公司是国内片式电感龙头， 全球排名第三，位于日本公司TDK和村田之后。在半导体进口替代的大背景下，随着公司技术水平不断提高，其有望进一步提高市场份额。此外，随着应用领域的拓展，片式电感的需求量也不断增加。 据MicroMarketMonitor预测， 2019年全球片式电感市场规模将达37.5亿美元，年均增长率达到6.2%。公司作为行业龙头有望持续受益。

切入无线充电、 汽车电子等新领域，开辟新增长点。 2017年上半年， 在整个电子市场增长放缓的背景下， 公司及时抓住手机新功能和新应用，积极切入NFC、无线充电和快充变压器等项目。 据三胜咨询数据， 无线充电市场将从2016年的34亿美元增加到2022年的140亿美元，渗透率从7%提升到60%以上。 公司的无线充电线圈已实现量产，客户多为国内知名品牌，未来将迎来更大的增长空间。此外， 在汽车电子市场，公司的汽车电子团队经过长期不懈努力，实现了重要的技术突破， 与汽车配件厂商达成合作，成功打入国际汽车电子龙头公司的供应链。 随着汽车电子化不断普及，公司有望开辟新的增长点。

我们谨慎看好公司作为行业龙头在国产替代下的巨大增长空间，随着新业务不断开展，公司业绩有望稳步增长。 预计公司17-19年每股盈利分别为0.49、0.66、 0.85元,对应PE分别为33、 24、 19倍,首次覆盖给予“ 增持”评级。

【 风险提示】

下游市场需求放缓；

新业务进展不及预期。