投资要点：

8月电子行业个股中位数跌幅为-8.27%，SW电子指数跌幅为-8.13%。2018年8月1日―8月31日，SW电子227家公司的涨跌幅中位数为-8.27%，SW电子指数涨跌幅为-8.13%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为-5.21%、-2.76%和-8.07%。

整体法估值处于历史后4.78%分位，中位数法估值处于历史后20.60%分位。截至8月31日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为27.11倍，估值处于历史后4.78%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为38.72倍，估值处于历史后20.60%分位。

2018年上半年电子行业增速放缓。2018年上半年SW电子行业实现营业收入6476.28亿元，同比增长14.88%，实现归母净利润373.71亿元，同比减少6.8%。SW电子行业2018年上半年收入增速中位数为+14.74%，较同期下滑13.82个百分点；净利润增速中位数为+13.22%，较同期下滑14.03个百分点。整体来看，业绩增速下滑企业数量较去年同期明显增多，行业业绩增速放缓。

维持行业“同步大市”评级。8月电子板块走出快速下挫后的矩形震荡行情，截至8月31日，电子板块整体法估值27倍，位于历史后5%分位，已经出现估值修复空间。考虑到半导体行业维持高景气度，大陆晶圆厂建成投产对行业增长的支撑作用，以及大尺寸面板价格企稳，被动器件价格持续处于高位，9月苹果新机发售等因素催化，电子板块下半年将进入温和复苏阶段。但是中美贸易战事件走势仍具有不确定性，结合宏观、市场等因素，我们仍然维持行业“同步大市”评级，标的上建议重点关注消费电子苹果产业链上细分领域龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。

风险提示：市场估值中枢持续下移、中美贸易战走势存在不确定性、消费电子换机需求不及预期