上周欧盟首席英国脱欧谈判代表表示双方必须在未来六到八周内解决爱尔兰问题及其他几项问题， 英国硬脱欧风险骤降，英镑汇率应声而涨； 朝鲜领导人金正恩致信特朗普寻求举行第二次峰会，提出就发表朝鲜半岛终战宣言举行谈判，朝鲜和美国都考虑 10 月份作为第二次峰会的时间，韩美二次峰会成为中国牵制美国的博弈工具； 土耳其央行将基准利率提高 625 基点至 24%， IMF 推迟向阿根廷发放 20 亿美元备用融资，新兴市场动荡延续；美国和加拿大贸易谈判艰难前行，美国将于 9 月 21 日开始与日本的贸易谈判，与 11 月开展与欧盟的贸易谈判， 国际贸易争端已经对美国以外的国际经济产生影响， 7 月下旬至今BDI 指数下滑 22%。

中国方面 8 月投资增速继续滑落，消费增速有所企稳，物价与房地产价格加速上升，整体经济滞涨格局进一步深化；北京收紧公积金贷款条件，认房又认贷，公积金贷款数额与缴款年限挂钩；中央着手建立国有企业举债约束机制， 中共中央和国务院印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，要求国有企业平均资产负债率到 2020 年年末比 2017 年年末降低 2 个百分点左右，之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。在中美贸易争端方面， 美国财政部长努钦邀请中方开展贸易谈判，而特朗普将在本周初宣布放行 2000 亿美元关税措施，唯实施时间可能略微延后，而且加征关税税率也维持 10%； 据报道若特朗普宣布新关税措施， 中国可能拒绝特朗普政府关于新一轮贸易谈判的提议； 本周特朗普正式宣布 2000 亿美元关税措施而且中国给予反击并拒绝鸿门宴概率较大；我们预计这也将是中美贸易争端负面影响最强烈的时段，因为美国政府的关税威胁已经达到极大值，而中国政府的表现以及后期美国国内政治风险有利于中美贸易谈判的务实开展。

本周主要关注中美/北美/美日等贸易争端进展以及新兴市场动荡是否继续延续， 中国社保征缴规范化和国进民退现象的讨论将继续， 观察高层言论以及具体政策调整是否落地， 国际方面主要经济体 8 月 PMI初值可能偏软， 不利于工业商品价格表现。