宏观月报:经济预期内下行‚关注贸易磋商结果
【要点】
中美贸易磋商进展顺利
2018四季度GDP如期下滑,2019一季度稳中有降
外储回升,未来人民币贬值压力不大
12月物价指数回落,2019或有通缩风险
1月官方制造业PMI反弹,但仍在荣枯线下方
一月央行多项举措释放流动性
一月美元下行,人民币贬值压力有所缓解
美联储1月FOMC会议未做调整,释放鸽派信号
美国政府春节前结束停摆
特朗普在国情咨文演讲中力推加强边境管控
美国1月非农数据表现亮眼
欧元区PMI再度验证经济下行
英国及欧洲央行按兵不动
澳洲联储降息可能性增大
【评论】
国内:一月公布的各项经济数据体现了我国经济的下行压力。具体表现在工业生产,消费,出口等各项方面。1月PMI虽止跌,但仍处荣枯线下方。经济数据虽表现不佳,但在预期之内。另外,国内逆周期调节政策不断发力,中美贸易磋商进展顺利,美联储鸽派言论等均使得经济下行压力边际改善。综上,目前并不必要过度悲观,关注贸易磋商结果。
国际:数据方面,欧元区经济下行被1月PMI数据再度验证;美国工业生产在11月低迷后有所回暖,且非农数据亮眼,但仍存潜在下行压力。春节前夕,美国政府暂时终止了政府停摆,但春节期间特朗普公开讲话中对边境问题态度强硬,所以美国政府因边境问题再度停摆的可能仍存在,关注2月15日的结果。英国脱欧并没有结论性进展。
【月关注点】
2月14-15日:中美经贸高级别磋商
2月15日:美国政府停摆进程
- 06-13 稳定为先 流动性失控概率小 美联储加息概率大
- 06-02 宏观周报:国内企业利润回落 欧元区PMI创六年新高
- 05-08 宏观周报:国内价格边际效应递减 国外特朗普公布税改
- 05-08 国内警惕经济下行风险 国外欧洲政治风险降温
- 04-25 宏观周报:国内经济表现良好 海外法国首轮大选