开元股份(300338)

事件：①公司全资子公司开元有限已变更为罗建文先生独资的有限责任公司，完成了相关工商变更登记及章程备案手续；②公司19年Q1业绩预告变动区间为15%-35%。

核心观点：

作价2.7亿元剥离传统主业落地，聚焦教育做大做强。公司此前公告拟作价2.7亿元出让开元有限给公司大股东罗建文，其中51%的款项将于2019年年底前确认，目前开元有限已经完成了工商登记变更，且公司公告预计从4月起传统主业将不再纳入并表范围。公司后续将聚焦教育领域，通过加大课程研发力度，线下网点铺设推进，在线教育加大研发与推广力度，实现多赛道平台发展，成为职教行业第一梯队企业。

19年Q1预告成长稳定。公司19年Q1增长主要由于公司线上培训、学历中介增长，传统主业维持稳定水平。我们预计公司看好公司财经品类受线上的拉动维持高速增长，IT经历18年过渡期亏损缩小且有望逐步进入扭亏成长状态，驱动业绩成长。

盈利预测与估值：我们预计公司18-20年归母净利润为1.1/1.75/2.19亿元，对应EPS为0.32/0.52/0.65元/股，对应PE为34/22/17倍，维持强烈推荐评级。

风险提示：政策风险，报名人数大幅下滑