川财周观点： 上周基本金属价格持续反弹，反应出市场出于对供给端强烈的预期而导致价格上涨。供给端来看，铜受到智利的天气原因影响短期供给，印尼罢工也加剧了市场对铜供给的担忧。电解铝全国清理整顿项目行动迎来地方核查阶段，电解铝行业去产能政策严格，也给市场带来较强的预期。所以基本金属仍保持上涨态势。有色公司在本轮调整之后，行业整体进入价值区间，基本金属价格进入反弹周期。建议关注：洛阳钼业、江西铜业、中国铝业、云铝股份等。

市场表现：有色板块表现靠前。本周，中证有色指数相对沪深 300 指数下降1.28%；其中中证有色指数上涨 1.82%，沪深 300 指数下降 3.10%。在申万一级行业指数共 29 个行业指数中，有色金属指数排名第 15 位。涨幅排名前三的个股：华锋股份（17.21%）、和胜股价（15.42%）、翔鹭钨业（12.79%）；跌幅排名前三的个股：德展健康（-1.75%）、罗平锌电（-1.48%）、鹏起 B 股（-0.87%）。

基本金属价格及库存：基本金属涨跌互现。铜上涨 3.25%，锡下跌 6.50%。其他金属小幅震荡。当前市场预期偏空有反弹。预计在中国新经济预期出现之前，供大于求的局面仍未改善，金属价格在中枢震荡回落为主。

基本金属库存普降。铜库存降幅最大，8.51%，基本金属库存呈现普降。

行业动态:太平洋库克群岛将建 5.6MW 锂电池储能项目； 尼泊尔发现首个大型铜矿 平均品位 7.9%世界罕见；米尔波公司预计 2018 年对 Shalipayco 锌矿项目作出新的资源评估；菲贸工部从严审查进口钢铁产品；巴基斯坦发布螺纹钢反倾销调查初裁；铝价强势 世纪铝业欲“趁机”重启肯塔基冶炼厂；智利国家铜业公司雨后开始重启铜矿运作；部分日本铝买家同意将三季度铝升水定在每吨 119 美元；政府政策支持 赞比亚铜产量可望创历史新高；山东 5 年淘汰炼铁产能 427.4 万吨、炼钢产能 883 万吨；多部委推动稀土行业整顿。

公司动态:华钰矿业股东变更名称等工商注册信息；紫金矿业完成 A 股定增，“内部人”和大机构踊跃认购；兴业矿业对全资子公司增资。

风险提示

上游矿业复产或增产节奏超预期；环保力度的可持续性；下游需求低于预期。