市场观点： 总体来看，上周特朗普泄密门事件和德国默克尔的基民盟赢得关键地方选举形成了对比，美国特朗普总统麻烦不断，加上去年最后两月之美国股市、美元和美债都提前大幅度反应、而欧洲在大选前谨慎情绪现在随着法国、德国大选极右翼上台可能性近乎消失、英国有序退欧下，加上对比美国，欧洲近期经济数据良好，上周公布的经济数据美国房屋开工和营建许可数据不及预期，而德国 ZEW 现况指数和英国通胀以及就业数据超预期、都导致了全球资金从美股流向欧洲市场。

产品观点：

港股： 在港股估值、内地股市监管节奏缓和结合诸多短期因素下看好港股。

黄金： 短期的风险事件较少，可能寻求震荡。

QDII： 对于最终投向美元的 QDII 近期不乐观，对于欧洲 QDII（德国DAX30ETF）维持谨慎偏多观点，可以关注新兴市场的 QDII 产品， 如信诚四国和招商金砖。

上周 ETP 表现：

封闭式基金： 上周东证资管旗下几只封闭式基金涨势明显优于其他权益类封基，除东证睿满下跌 0.086%以外，其余东证系列封基价格均出现上涨，涨幅在 2%以上。结合净值的涨跌来看，东证系列封基存在明显的超涨现象。

分级 A： 近 2 周，分级 A 的份额和成交额均在持续缩减，从缩减速度来看，

分级 A 的日成交额以每天缩减 20%的速度下滑，近 3 天分级 A 规模的下滑速度则明显放缓，表明 A 类投资者的赎回行为减少。

ETF： 上周，受益于消费、环保和信息安全板块的大涨，相应 ETF 也取得了不错的收益。

LOF： 上周，巴西总统的受贿丑闻引发其金融市场动荡， 5 月 18 日，巴西股指期货、雷亚尔期货、股指 ETF 等均出现暴跌。受基础市场的影响，招商金砖重仓的巴西银行（ ITUB）在上周四单日下跌 18.2%,信诚四国重仓基金 ishares MSCI Brazil index fund 净值单日下跌 14.95%，同日，汇率方面，巴西雷亚尔兑美元贬值 7.43%。在上述标的资产暴跌的影响下，上周四招商金砖和信诚四国两只 LOF 基金的净值分别下跌 2.34%和 3.28%。

风险提示： 市场不及预期。