中国国航(601111)

集团的主要基地位於中国北京, 亦为中国最大之商业航空公司之一, 主要业务包括航空营运, 提供航空客运和货运服务, 及其他业务包括提供飞机维修服务、地勤服务及其他航空公司相关服务; 截至 2016 年 6 月 30日, 集团共有 603架飞机, 平均机龄为 6.26年,经营客运航线高达 377 条, 其中 98 条属於国际航线, 而 263 条为国内航线, 当中航空服务更拓展至 193 个国家。

(一) 截至 2016 年 9 月止 9 个月, 集团录得营业收入 854.48 亿元人民币(下同), 按年上升 3.7%,而股东应占溢利则增加 15.1%至 72.27 亿元, 集团 2016 年全年累计总载客量达 8659.35 万人次, 按年上升 7.5%, 同期货物及邮件运量亦录得 6.3%的按年增幅, 在载客和货运量数据保持�g健增长及人民币兑美元贬值幅度按年收窄的情况下, 相信集团的去年全年业绩值得外界憧憬。

(二) 过往客座量供应过剩的问题一直困扰着集团的营运表现, 不过在去年第四季度开始, 集团在国内及国际航线的座位供求关系上得到重大改善, 首先在国内航线上, 集团在旅游淡季的客座率持续增长, 在去年 12月份更提升至 80.9%按年上升 1.9%, 并在同业中属於较高水平, 另外集团在国际航线上的座位供应增幅亦有放缓迹象, 使到在供求关系方面趋向平衡, 这使到集团在未来能更有效地分配航班资源并达至最佳的营运效益。

(三) 再者, 中国民航局在「十三五」 规划中表明全国将续建及新建机场项目达 74 个, 以支持提升内地航空业整体水平发展; 再者, 位於北京市南部的新机场将於 2019 年建成并投入营运, 届时北京首都机场接近饱和的问题将获得解决, 而随後继续留守在旧机场的集团预计能够得到更多的地面航机停泊空间及空域使用权以满足未来发展需求; 因此, 在各项内外利好因素支持下, 故投资者可藉着近期股价从高位回调期间, 在现价水平附近分段收集, 後市目标价上望去年高位 8.7 元。